Opções de volume de opções e resposta ao preço das ações para anúncios de ganhos

Opções de volume de negociação e resposta do preço das ações aos anúncios de lucros Cite este artigo como: Truong, C. Corrado, C. Rev Account Stud (2017) 19: 161. doi: 10.1007s11142-013-9243-x Examinamos o efeito da negociação de opções Volume na resposta do preço das ações aos anúncios de resultados no período 19962007. Ao contrário de estudos anteriores, não encontramos diferença significativa na resposta imediata do preço das ações aos anúncios de informações de ganhos em amostras divididas entre empresas com opções listadas e empresas sem opções listadas. No entanto, dentro da amostra de empresas com opções listadas estratificadas pelo volume de opções, achamos que o maior volume de negociação de opções reduz a resposta imediata do preço das ações aos anúncios de ganhos. Isso está de acordo com a evidência de que os preços das ações das empresas de alto volume de negociação de opções anteciparam e antecipavam algumas informações de lucros no período pré-anúncio. Nós também achamos que o maior volume de negociação de opções anormais em torno de anúncios de ganhos apressa o ajuste do preço das ações para notícias de ganhos e reduz a deriva do anúncio pós-lucro. Opções Volume de negociação Anúncio de ganhos Preço da ação JEL Classificação G11 G14 G15 M41 Referências Admati, A. R. amp Pfleiderer, R. (1988). Uma teoria dos padrões intradias: variabilidade de volume e preço. Revisão de Estudos Financeiros, 1 (1), 340. CrossRef Google Scholar Ali, A. Durtschi, C. Lev, B. amp Trombley, M. (2004). Alterações na propriedade institucional e retornos anormais de anúncios de ganhos subsequentes. Journal of Accounting, Auditing amp Finance, 19 (3), 221248. Google Scholar Amin, K. amp Lee, C. (1997). Negociação de opções, descoberta de preços e divulgação de notícias de ganhos. Contemporary Accounting Research, 14 (2), 153192. CrossRef Google Scholar Ang, A. Bali, T. amp Cakici, N. (2010). A seção transversal conjunta de estoques e opções. 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Contrariamente ao anterior Estudos, não encontramos diferença significativa na resposta imediata do preço das ações aos anúncios de informações de ganhos em amostras divididas entre N empresas com opções listadas e empresas sem opções listadas. No entanto, dentro da amostra de empresas com opções listadas estratificadas pelo volume de opções, achamos que o maior volume de negociação de opções reduz a resposta imediata do preço das ações aos anúncios de ganhos. Isso está de acordo com a evidência de que os preços das ações das empresas de alto volume de negociação de opções anteciparam e antecipavam algumas informações de lucros no período pré-anúncio. Nós também achamos que o maior volume de negociação de opções anormais em torno de anúncios de ganhos apressa o ajuste do preço das ações para notícias de ganhos e reduz a deriva do anúncio pós-lucro. Opções Volume de negociação Anúncio de ganhos Preço da ação JEL Classificação G11 G14 G15 M41 Referências Admati, A. R. amp Pfleiderer, R. (1988). Uma teoria dos padrões intradias: variabilidade de volume e preço. Revisão de Estudos Financeiros, 1 (1), 340. CrossRef Google Scholar Ali, A. Durtschi, C. Lev, B. amp Trombley, M. (2004). Alterações na propriedade institucional e retornos anormais de anúncios de ganhos subsequentes. Journal of Accounting, Auditing amp Finance, 19 (3), 221248. Google Scholar Amin, K. amp Lee, C. (1997). Negociação de opções, descoberta de preços e divulgação de notícias de ganhos. Contemporary Accounting Research, 14 (2), 153192. CrossRef Google Scholar Ang, A. Bali, T. amp Cakici, N. (2010). A seção transversal conjunta de estoques e opções. Documento de trabalho, Columbia University. Atiase, R. K. (1985). Informação de pré-divulgação, capitalização corporativa e comportamento de preços de segurança em torno de anúncios de ganhos. Journal of Accounting Research, 23 (1), 2136. CrossRef Google Scholar Back, K. (1993). Informações e opções assimétricas. 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We also present a key research finding that there is an inverse relation between earnings news and the change in implied volatility in a short window immediately following an earnings announcement. Article Jul 2017 Cameron Truong Charles Corrado Yangyang Chen Show abstract Hide abstract ABSTRACT: This study investigates the stock price response to Standard amp Poorx27s (SampP) 500 index inclusions during the period 19962010 and the role of options listings and options trading volume with regard to the information content of index inclusion announcements. Specifically, we address the following questions: (1) Is the magnitude of abnormal returns from the announcements of SampP 500 inclusions significantly lower for stocks with options listings and (2) Is the magnitude of abnormal returns from the announcements of SampP 500 inclusions significantly lower for stocks with a high level of options trading volume Our findings indicate that options listings themselves are not related to the magnitude of abnormal returns from the announcements of SampP 500 inclusions. We also find that greater levels of options trading volume do not convey private information about the SampP 500 index changes. We document that any measurable impact of options trading on the stock price response to SampP 500 inclusion announcements lies primarily in the level of abnormal options trading volume in the period immediately preceding the announcements. Article Feb 2017 Yangyang Chen Constantine Koutsantony Cameron Truong Madhu Veeraraghavan Show abstract Hide abstract ABSTRACT: Prior research has documented that arbitrage activity significantly reduces or eliminates stock market anomalies. However, if anomalies arise due to unsophisticated investors behavioral biases, then these same biases can also apply to unsophisticated arbitrageurs and thereby disrupt the arbitrage process. Consistent with a disruption in the arbitrage process for the post-earnings announcement drift anomaly, I document that the historically positive autocorrelation in firms earnings announcement news has become significantly negative for firms with active exchange-traded options. For these easy-to-arbitrage firms, the firms in the highest decile of prior earnings announcement abnormal return (prior earnings surprise), on average, underperform the firms in the lowest decile by 1.59 (1.43) at their next earnings announcement. Additional analyses are consistent with investors learning about the post-earnings announcement drift anomaly and overcompensating. This study suggests that unsophisticated attempts to profit from a well-known anomaly can significantly reverse a previously documented stock return pattern. This article is protected by copyright. Todos os direitos reservados. Article Nov 2017 Jonathan A Milian